เช็กหุ้น Apple ( AAPL01) เปิดตัว iPhone ส่ง iPhone Duo เข้าวงการจอพับรุ่นแรก

Bualuang Securities วิเคราะห์ หลัง Apple เปิดเกมมือถือพับได้ เปิดตัว “iPhone Duo” รุ่นแรก ราคาเริ่มต้น 1,999 ดอลลาร์ หรือประมาณ 79,900 บาทในไทย มาพร้อมชิป A20 Pro และเทคโนโลยี AI แบบ On-device ขณะที่ตลาดยังจับตาการปรับขึ้นราคาของ iPhone 18 Pro และ Pro Max อีก 100 ดอลลาร์ ท่ามกลางแรงกดดันจากต้นทุนหน่วยความจำ (Memory) ที่ปรับตัวสูงขึ้น

ประเด็นดังกล่าว สะท้อนภาพการเปลี่ยนแปลงของอุตสาหกรรมชิปและ Memory ที่อาจไม่ได้จำกัดอยู่เฉพาะฝั่งผู้ผลิตอีกต่อไป

 

แต่เริ่มส่งผ่านต้นทุนมายังผู้ผลิตสมาร์ตโฟนและผู้บริโภคโดยตรง โดยเฉพาะในช่วงที่ความต้องการ Memory

สำหรับงาน AI เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ทำให้ถูกจับตาในฐานะ RAMageddon ซึ่งอาจสะท้อนถึง Pricing Power หรือ อำนาจในการกำหนดราคา ที่เพิ่มขึ้นของผู้ผลิต Memory รายใหญ่  หลังต้นทุนชิ้นส่วนดังกล่าวกลายเป็นหนึ่งในปัจจัยสำคัญที่ผู้ผลิตอุปกรณ์ต้องนำมาพิจารณาในการกำหนดราคา

"ขึ้นราคา" สะท้อน Pricing Power

มุมมองด้านการลงทุน BLS Global Investing มองว่า ผู้ผลิตหน่วยความจำ Memory รายใหญ่ เช่น Micron, Samsung Electronics และ SK hynix มีโอกาสได้รับประโยชน์จากแนวโน้มดังกล่าว หากราคาหน่วยความจำยังอยู่ในระดับสูงและผู้ผลิตสามารถรักษาอำนาจในการกำหนดราคาได้

ขณะที่การเปิดตัว iPhone Duo ถือเป็นการเข้าสู่ตลาดสมาร์ตโฟนพับได้อย่างจริงจังของ Apple และเป็นการสร้าง Premium Product Category ใหม่ ซึ่งอาจช่วยเพิ่มรายได้ต่อเครื่อง รวมถึงเพิ่มโอกาสในการดึงผู้ใช้งานเข้าสู่ Ecosystem ของ Apple มากขึ้น

อย่างไรก็ตาม ราคาที่อยู่ในระดับสูงอาจทำให้ฐานลูกค้าของ iPhone Duo ในช่วงแรกจำกัดอยู่ในกลุ่มผู้บริโภคระดับพรีเมียม โดยมี 3 ปัจจัยสำคัญที่ต้องติดตาม ได้แก่

1. Demand Elasticity ผู้บริโภคจะสามารถรองรับราคาสมาร์ตโฟนที่สูงขึ้นได้มากเพียงใด โดยเฉพาะเมื่อราคาของรุ่นเรือธงปรับตัวขึ้นพร้อมกัน

2. Gross Margin Apple จะสามารถส่งผ่านต้นทุน Memory ที่เพิ่มขึ้นไปยังราคาขายได้มากน้อยเพียงใด โดยไม่ทำให้ความต้องการซื้อลดลงจนกระทบต่อยอดขายและอัตรากำไร

3. AI Monetization เทคโนโลยี AI แบบ On-device จะสามารถสร้างรายได้เพิ่มเติมและกระตุ้นให้ผู้บริโภคตัดสินใจเปลี่ยนเครื่องได้จริงหรือไม่ หรือยังคงเป็นเพียงฟีเจอร์ที่ช่วยเพิ่มความน่าสนใจให้กับผลิตภัณฑ์

ดังนั้น การเข้าสู่ตลาดมือถือพับได้ของ Apple ในรอบนี้จึงไม่ได้เป็นเพียงการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ แต่ยังเป็นบททดสอบสำคัญของบริษัททั้งในด้าน Hardware Innovation และ AI Monetization ท่ามกลางต้นทุน Memory ที่สูงขึ้น และการแข่งขันสูงจากผู้ผลิตสมาร์ตโฟนรายอื่น เช่น Huawei และ Xiaomi

ชี้ ถ้ายอดขายชะลอ อาจกลายเป็นแรงกดดัน

หาก iPhone Duo สามารถสร้าง Upgrade Cycle ใหม่ และ Apple ยังรักษาความต้องการของ iPhone 18 Pro และ Pro Max ได้ การปรับขึ้นราคาอาจสะท้อนถึง Pricing Power ของ Apple และช่วยสนับสนุนรายได้และอัตรากำไรของบริษัท แต่หากราคาที่สูงขึ้นส่งผลให้ผู้บริโภคชะลอการเปลี่ยนเครื่องหรือหันไปหาคู่แข่งมากขึ้น การปรับราคาก็อาจกลายเป็นแรงกดดันต่อแนวโน้มผลประกอบการของ AAPL01

สุดท้ายแล้ว AI Boom อาจไม่ได้ส่งผลเฉพาะต่อตลาดหุ้นชิปอีกต่อไป แต่กำลังเริ่มส่งผ่านต้นทุนไปยังราคาสินค้า และท้ายที่สุดอาจส่ง “บิล” มาถึงผู้บริโภคที่ซื้อ iPhone โดยตรง

InnovestX มองเป็นบวกต่อรอบผลิตภัณฑ์ใหม่ของ Apple

ด้าน  InnovestX มองเป็นบวกต่อรอบผลิตภัณฑ์ใหม่ของ Apple โดยเฉพาะ iPhone Duo ซึ่งมีโอกาสสร้างรอบอัปเกรดและเพิ่มราคาขายเฉลี่ยได้ชัดเจน แต่ประเด็น AI ยังไม่ได้เปลี่ยนสมมติฐานการเติบโตอย่างมีนัยสำคัญในระยะสั้น

ด้านกลยุทธ์ ให้น้ำหนักเชิงบวกกับ Supply Chain ที่ได้ประโยชน์จากมูลค่าชิ้นส่วนต่อเครื่องที่สูงขึ้นและมี Apple exposure สูง โดยเฉพาะ Largan, ZDT, Luxshare, Hon Hai, TSMC, LG Innotek และ LG Display ขณะที่ Luxshare มีความน่าสนใจจากการกระจายรายได้ครอบคลุมทั้ง iPhone, Apple Watch และ AirPods

ส่วนความเสี่ยงหลักยังอยู่ที่ ต้นทุน Memory จอพับ และชิ้นส่วนขั้นสูงที่เพิ่มขึ้น ซึ่งอาจกดดัน Margin ของ Apple และผู้ผลิตที่มีอำนาจต่อรองต่ำ ดังนั้นในระยะสั้นให้น้ำหนักกับผู้ผลิตชิ้นส่วนที่มีเทคโนโลยีเฉพาะตัวและได้ประโยชน์จากการเพิ่มมูลค่าชิ้นส่วนต่อเครื่องมากกว่าผู้รับจ้างผลิตทั่วไป